观点小结:PTA
核心观点:中性 PTA6-7月松平衡累库压力不大,目前加工费中性驱动不足,短期震荡思路,受宏观、原油及PX变动影响。短期关注调油拐头迹象及亚洲歧化装置故障风险。
(相关资料图)
月差:中性 现货矛盾不突出,区间震荡思路。
现货:谨慎偏空 现货市场商谈尚可,现货基差偏弱。商谈价格区间在5500~5540附近,现货在09+70有成交。
装置变动:中性 PTA装置按计划检修重启中,台化、嘉通月底重启,福海创月底计划开始检修。
下游需求:谨慎偏多 聚酯库存压力不大,开工维持92.6%。6-7月聚酯开工预计维持高位。
供需平衡:谨慎偏空 6月供需紧平衡,7月小幅累库状态,短期累库压力不大,中长期有投产压力。
加工利润:中性 现货端PTA-原油价差企稳,估值中性。其中PXN维持456附近高位,PTA加工费340。产业链利润集中在PX环节,PXN短期旺季难缩,中长期有压缩预期。关注调油拐点(汽油美国未超预期有走弱,东南亚表现尚可)。
观点小结:乙二醇
核心观点:中性 乙二醇近期供应集中重启,聚酯高负荷,平衡EG松平衡,供应回升落地,向上缺乏驱动,EG空配或逢高抛空思路。关注利空(供应重启)落地后,资金是否有减仓行为。
月差:谨慎偏空 海南炼化和浙石化重启中,月差走反套。供应缺乏改善预期,逢低反套思路。
现货:中性 乙二醇现货市场成交一般。目前现货基差在09合约贴水75-80元/吨附近,商谈3800-3805元/吨,09合约贴水78-80元/吨附近成交。
装置变动:谨慎偏空 一体化和煤制近期重启落地中,供应有回升。
进口:谨慎偏空 短期到港略回升,进口有回升,6-7月预估55-58万吨。
下游需求:谨慎偏多 织造季节性淡季,聚酯新装置投产+高负荷,产销良好,库存压力不大,需求支撑尚可。
供需平衡:中性 供应重启中,6月紧平衡,7月存小幅累库预期。
加工利润:中性 油煤经济性均有改善,油制亏损中。
(文章来源:天风期货)